TSMC bate récords pero sus acciones caen: por qué 40.000 millones no son suficientes
TSMC acaba de publicar sus mejores resultados trimestrales de la historia y, en lugar de subir en bolsa, sus acciones cayeron cerca de un 4%. La compañía taiwanesa ingresó 40.200 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un 36% más que el año anterior, y su beneficio neto se disparó un 77%. Los números son extraordinarios; el problema está en lo que viene después.
El gasto que asustó a los inversores
La caída bursátil no tiene que ver con el presente, sino con los planes de inversión futuros. Durante la presentación de resultados, TSMC elevó su previsión de gasto en infraestructura para 2026: de un rango de entre 52.000 y 56.000 millones de dólares a uno nuevo de entre 60.000 y 64.000 millones. Ese dinero irá a nuevas fábricas, maquinaria de litografía extrema y a la expansión de sus instalaciones en Arizona, donde el consejero delegado C.C. Wei ha comprometido más de 100.000 millones de dólares a largo plazo.
El mercado lleva meses acostumbrado a celebrar cualquier cifra relacionada con la inteligencia artificial, pero esta vez la reacción fue diferente. Según TSMC Q2 profit beats estimates, la guía de margen bruto para el tercer trimestre —entre el 65% y el 67%— quedó por debajo de las expectativas más optimistas. La dilución de márgenes prevista, de entre un 2% y un 4% por las fábricas en el extranjero y de un 3% a un 4% adicional por la rampa de producción del proceso N2, hace temer que el crecimiento del beneficio se estanque aunque los ingresos sigan subiendo.
Nvidia por delante de Apple, y el sector en retroceso
Uno de los datos más reveladores del trimestre es que Nvidia ha superado a Apple como mayor cliente de TSMC en 2026, según informa MacRumors. La demanda de chips para centros de datos de inteligencia artificial ha desplazado al ciclo de los smartphones como principal motor del negocio. Nvidia representa ya en torno al 22% de los ingresos de TSMC; Apple, alrededor del 18%.
El pánico se extendió al conjunto del sector. El Nasdaq 100 perdió un 1,4% el mismo día, y el índice de semiconductores acumula una caída de casi el 19% desde sus máximos de junio, según recoge AI Chip Stocks July 2026 Selloff. Para operadores de infraestructura como Telefónica, que apuestan por la nube y los servicios de inteligencia artificial, el encarecimiento de los chips de última generación —con incrementos anuales de entre el 3% y el 5% en los nodos de 3 nm y 2 nm— comprime los márgenes y retrasa los plazos de rentabilidad.
¿Qué cambia a partir de ahora?
Los clientes que no son Nvidia ni Apple —AMD, Qualcomm y otros proveedores de procesadores avanzados— ya afrontan tiempos de entrega más largos y una asignación de capacidad más limitada, apunta AI Chip Demand in 2026: TSMC, NVIDIA. La capacidad en nodos de 3 nm y 4 nm seguirá restringida hasta 2027 o 2028, lo que encarece y complica el acceso a chips avanzados para el mercado europeo. TSMC sigue siendo el termómetro de la industria global de semiconductores: cuando sus márgenes tiemblan, el resto del ecosistema tecnológico lo nota.
