En el último año, los "ballenas de bitcoin" han vendido más de 500,000 BTC, los reembolsos institucionalizados y estabilizaron el mercado
En los últimos 12 meses, el mercado cripto ha sufrido un cambio silencioso pero poderoso: grandes tenedores privados de bitcoin - las llamadas "ballenas" - han vendido más de 500,000 BTC (a los tipos de cambio actuales ≈ $50 mil millones). Pero estas monedas no se fueron a ninguna parte: fueron compradas felizmente por inversores institucionales, acumulando posiciones casi de 900,000 BTC. Como resultado, el mercado se está volviendo menos caótico y más "maduro" - con menos volatilidad y nuevas reglas del juego.
¿Por qué están "vendiendo" las ballenas?
Estamos hablando de primeros inversores, mineros de criptomonedas, billeteras offshore e "ancianos" no identificados de la red, que compraron BTC a precios de $100-$1,000 y durante años mantuvieron volúmenes significativos - de 1,000 a 10,000 BTC. Los analistas suponen que algunos de ellos comenzaron a "retirar", asegurando múltiples ganancias. Algunos simplemente como parte de un reajuste de cartera, otros debido a una regulación empeorante o acercándose a la edad de jubilación (literalmente).
Se notó una actividad particular en el primer trimestre de 2025 cuando el bitcoin superó la marca de $90,000 - las ballenas empezaron a salir y los fondos comenzaron a entrar activamente.
¿Quién las está reemplazando?
Según Bloomberg y 10x Research, los principales compradores han sido grandes fondos y actores institucionales: estos incluyen ETFs (por ejemplo, BlackRock, Fidelity, Ark Invest) así como traders corporativos como MicroStrategy. Los fondos de pensiones, gestores de activos y bancos privados también están entre los compradores.
Según informes, los inversores institucionales ahora poseén aproximadamente el 25% de toda la emisión de BTC - eso es más de 4.8 millones de monedas - convirtiéndolos en la clase de propiedad más grande. En comparación, las ballenas (direcciones con 1,000-10,000 BTC) vieron caer su participación en casi un 10% durante el año.
Los inversores institucionales poseen alrededor de 4.8 millones de monedas de las aproximadamente 20 millones de bitcoins en circulación. Ilustración: 10x Research
Qué está marcando la diferencia.
- Volatilidad en declive.
Según Deribit, la volatilidad realizada de BTC a 30 días ha alcanzado un mínimo de dos años. Esto se debe a que los institucionales tienden a mantener posiciones más tiempo y no reaccionan a noticias duras o tweets de Ilon Musk. - Cambio de modelo de crecimiento.
Con la llegada de la institucionalización, el mercado de BTC se está volviendo más "similar al oro" - no impulsado por el hype, sino protección de capital a largo plazo. Esto significa menos picos especulativos, pero también una capitalización más estable. - Efecto fondo.
Los ETFs se están convirtiendo en la nueva puerta de entrada al mercado para el retail - más personas están comprando bitcoin a través de instrumentos regulados en lugar de directamente en billeteras.
Pero hay riesgos
Los analistas advierten: si los flujos de capital hacia los ETFs se desaceleran y las antiguas "ballenas" continúan vendiendo, esto podría llevar a caídas a corto plazo. Además, la concentración institucional conlleva riesgos sistémicos: si uno de los principales actores queda bajo sanciones o quiebra, esto podría impactar fuertemente al mercado.
Fuente: Bloomberg
